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中国一级半市场的水下江湖-续集｜串台苔藓之火

2026年9月4日 · 1:09:38

屠龙之术主播庄明浩与苔藓之火主播Raymond串台，围绕中国一级半市场——未上市公司老股的私下交易市场——展开对谈。庄明浩基于36氪资金留言板5年183期5032条交易线索的AI统计，指出字节跳动出现500多次、小红书从120亿美元涨到380亿美元，并强调留言板只是布告板，信息到真实成交之间隔着大量法律瑕疵与代持、SPV嵌套等断链风险。Raymond解释SpaceX如何从上亿美元门槛被层层SPV和tokenize拆到5000美金即可参与，Robinhood推出的OpenAI、Anthropic代币化股票遭两家公司否认，以及100美元就能自称投资人的乱象。两人梳理美国'真MAG7'（SpaceX、OpenAI、xAI、Anduril、Databricks、Anthropic、Stripe）的估值与FOMO定价，讨论Sam Altman每年帮员工卖老股、Shein从980亿美元巅峰跌至260亿美元IPO估值、菜鸟网络的clubdeal困境。他们还复盘了行业从消费互联网、Web3到AI、硬科技、机器人火箭的轮转——21年87%卖盘转为今年57%买盘，24年321条并购留言因港股上市窗口在25年消失，并就字节跳动为何难上市、Raymond'字节比香港大、会把香港拖起来'的判断交换看法。