风险投资与创业

中国一级半市场的水下江湖-续集｜串台苔藓之火

2026年9月4日 · 1:09:38

屠龙之术主播庄明浩与苔藓之火主播Raymond串台，围绕中国一级半市场——未上市公司老股的私下交易市场——展开对谈。庄明浩基于36氪资金留言板5年183期5032条交易线索的AI统计，指出字节跳动出现500多次、小红书从120亿美元涨到380亿美元，并强调留言板只是布告板，信息到真实成交之间隔着大量法律瑕疵与代持、SPV嵌套等断链风险。Raymond解释SpaceX如何从上亿美元门槛被层层SPV和tokenize拆到5000美金即可参与，Robinhood推出的OpenAI、Anthropic代币化股票遭两家公司否认，以及100美元就能自称投资人的乱象。两人梳理美国'真MAG7'（SpaceX、OpenAI、xAI、Anduril、Databricks、Anthropic、Stripe）的估值与FOMO定价，讨论Sam Altman每年帮员工卖老股、Shein从980亿美元巅峰跌至260亿美元IPO估值、菜鸟网络的clubdeal困境。他们还复盘了行业从消费互联网、Web3到AI、硬科技、机器人火箭的轮转——21年87%卖盘转为今年57%买盘，24年321条并购留言因港股上市窗口在25年消失，并就字节跳动为何难上市、Raymond'字节比香港大、会把香港拖起来'的判断交换看法。

中国一级半市场的水下江湖（5年-183期-5032条交易线索）

2026年8月24日 · 47:26

庄明浩在《屠龙之术》这期节目中，借助阿里千问工作助理分析了36氪“资情留言板”5年183期共5032条交易线索，描绘中国一级半市场（老股交易）的水下江湖。节目先解释一级半市场是介于一级与二级之间的股权转让市场，其产生源于上市前股权变现、定价锚和监管；再对比美国市场2025年创纪录的2400亿美元交易规模，指出SpaceX、OpenAI等明星公司推动交易爆发。基于数据，他发现转让占63%、求购占29%，但求购占比从2022年前的12.4%升至2026年的56.6%；字节跳动以562次出现断层居首，小红书是唯一净求购热门公司（129次求购对63次转让），而曾估值70亿美元的Web3公司Animoca Brands出现135次转让却零求购。他认为老股交易是情绪的先行指标，并分享与Agent协作的感触：人类需定义任务边界与反馈，Agent已足够强大，应大胆使用。

AI抢走内存，K型消费下我们还要做硬件吗？---串台开始连接 LinkStart

2026年7月22日 · 43:28

庄明浩与怒喵创始人李楠、极客公园作者Alan从苹果Mac涨价谈起，核心判断是AI数据中心对HBM高带宽存储的虹吸效应推高消费存储价格，手机行业销量两位数下滑、换机周期近四年，市场迅速K型化，中端机死在中间，双十一能原价买到就算好事。李楠提出手机厂商靠官方换电池锁定活跃用户，语音交互在97%精度下将陡峭替代GUI，他所在怒喵今年会推出键盘集成阵列麦克风产品；Alan则用自己花了两年做AI吉他的经历说明纯互联网公司做硬件要面对元器件涨价、海峡局势等全链条压力，而任天堂靠垃圾硬件和顶级软件活得最爽。庄明浩补充认为AI Phone是被内存涨价强行催熟的概念，手机大厂正在下场抢小厂饭碗，Google IO发布的AI键盘和widget原本是Nothing的活；红米K90发布次日雷军发300元优惠券，折射性价比品牌在炮火最前线的压力，未来需靠Linux底层优化和内存压缩在软件上压榨性能。他们还聊到豆包专业版选择海外成熟的生产力工具付费路线而非情感陪伴创新，VC圈正玩‘不看牌先下盲注’的融资游戏，深圳供应链加AI代码辅助让一个人做硬件并在Kickstarter众筹发货成为现实，李楠认为小公司最不怕市场持续变化。庄明浩判断半导体原厂重心全面转向B端数据中心，美光已砍掉ToC业务，美国十年前的对华封锁造成垄断和超额利润，这轮周期要打到2030年，全球消费者一起买单，建议想买的消费电子应买尽买、别等折扣。

2026AI狂飙、资本抽水与我们的“恩格斯暂停”---串台进击波财经

2026年7月21日 · 55:07

这期庄明浩与沈帅波的对话断言，2026年中AI发展已进入“挡不住了”的阶段：大模型能力越过了白领工作的“智能基准线”，竞争从纯Chat转向Coding Agent与通用Agent，多Agent集群让Token消耗呈几何级数暴涨，并正把使用人群从极客推向大众。资本端却是冷酷的算账时刻：SpaceX融资800亿美金、GOOG/英伟达/Meta发债抽走大几千亿美金流动性；港股超60%公司市值低于5亿港币，7月与明年1月解禁潮施压，国内港股AI公司三位数PS对比Anthropic约20倍PS隐含90%回归引力。庄明浩梳理2026下半年两大技术主线——“自主进化”让模型自己下任务、分工、评判、循环执行，以及李飞飞“世界模型”三层论（渲染器、计划器、模拟器），并解释Harness与Loop黑话：前者给发动机配车，后者为自动驾驶修路。他还对比中美商业模式：美国订阅制成熟，中国靠广告与增值模式，豆包尝试专业场景收费但天花板远低于泛娱乐会员（1亿多付费会员）。面对“去工具化”将饭碗重置为娱乐与情怀，他用“恩格斯暂停”比喻这一代人可能经历的40年工资停滞周期，认为手搓PPT会变成艺术，而“勇敢的心”是支撑人类在道心破碎后继续前行的底层品质。

“悲观者正确，乐观者成功”，和好友亚婷聊聊AI行业的种种

2026年6月3日 · 57:56

庄明浩与亚婷的对谈中，庄明浩从自己播客《屠龙之术》的命名缘由切入，回顾了早年经纬投资经历及对AI浪潮的观察。他认为VC是赌概率而非正确性，并指出AI时代创业节奏加快、开枪成本变低，模型厂商的边界难以界定，如视频模型赛道字节、快手、Google等巨头都不会犹豫。庄明浩用“语言、多模态、Coding三个主桌”比喻模型竞争格局，并重提李世石与AlphaGo的故事，探讨人类与AI的公平性、直觉价值及打工人未来等话题。

没有中间地带：大国AI博弈、效率碾压和白领的“恩格斯暂停”---串台大内

2026年5月8日 · 1:49:49

庄明浩与相征探讨了GPT-4的image2功能对设计行业的冲击，以及Manus收购案背后中美科技脱钩的深层矛盾。他们分析了AI短剧成本断崖式下降如何摧毁传统影视业，并指出白领岗位的“恩格斯暂停”可能持续数十年——Meta已在用“蒸馏员工”模式大规模裁员。最后以AlphaGo与Faker的故事隐喻个体在AI浪潮中的生存策略：唯有找到不可替代的表达与热爱才能建立正向循环。

中美AI创业的生态差异---对谈Google Cloud北亚区创投生态负责人

2026年4月23日 · 24:47

庄明浩对话Google Cloud北亚区创投生态负责人Warren Li，剖析中美AI创业生态差异：从战略投资与财务投资的区别切入，对比亚洲各地区（中国、印度、日本、韩国、东南亚）的AI创业特点，指出中国市场在场景摸索上更强，而美国生态的容错率、早期资金和impact驱动的创业动机是关键基础。Warren认为AI降低创业门槛，传统行业应用将加速，并强调大厂与初创公司共存于细分市场，而非完全吞噬。

Vol.94 再不聊聊openclaw可能就不需要聊了---串台知本论

2026年4月16日 · 1:08:53

本期节目探讨了openclaw（龙虾）引发的AI Agent热潮，庄明浩与冰洁深入分析了龙虾作为数字员工的本质与局限、国内外市场差异，以及由此带来的AI投资逻辑剧变——早期投资传统方法论失效，一人公司成为可能。同时，节目也直面个体焦虑，提出在AI浪潮中应‘手脏一点’积极拥抱，并反思教育的终极问题。

Vol.87 闲侃春节AI红包大战-从元宝红包被微信屏蔽聊起-百岁山组合（潘乱\阑夕\明浩）+一泽

2026年2月6日 · 1:38:44

本期从元宝红包被微信封禁切入，潘乱、阑夕、一泽与庄明浩分析了腾讯元宝产品设计的“古典”与“偷懒”，阿里千问用30亿红包打造超级AI入口的激进，以及字节豆包靠极致语音体验抢占用户。他们抛出大厂AI转型四问：做新产品还是改造旧产品？用老团队还是新团队？时间窗口紧迫还是可等？对公司重要性排序如何？并断言腾讯已丢失纯产品侧能力，字节保持饥渴，阿里最渴求AI翻身。

Vol.81 智谱 or MiniMax，无论谁是第一股，都牛逼---串台苔藓之火

2025年12月22日 · 1:35:43

庄明浩和Raymond从智谱和MiniMax的招股书出发，剖析两家大模型公司的财务、业务与上市策略。他们认为中美AI投入差距约1%，智谱主打ToB与国资路线，MiniMax则定位于全球化ToC。两人还讨论了上市窗口、一级市场流动性枯竭及大逃杀终局下的估值逻辑，指出这场AI竞赛已超出传统VC的参与范畴。

Vol.78 和老钱聊聊风险投资这项工作---串台面基

2025年12月5日 · 2:00:06

庄明浩和老钱深入探讨风险投资行业的本质，认为命和运气在投资中权重极大，复盘决策往往是安慰剂。他们用德州扑克类比投资决策，指出早期基金1%-2%的首笔下注比例，基金品牌活过第四期是道坎。对话还涉及AI泡沫的讨论，认为当前市场共识迅速达成且筹码过高，VC从业者需要在勤奋、运气和动物精神间平衡，而投资基金正走向马太效应下的极度集中。

Vol.70 好友Momo创业了，并且选了可能是当前最卷的AI陪伴赛道

2025年8月7日 · 1:09:20

Momo和陈腿毛正在AI陪伴赛道创业，他们的产品Starfy定位为女性用户的AI朋友，而非恋人或宠物。他们放弃明星IP思路，选择独立IP并走IP衍生商业模式。团队认为高质量陪伴需要个性化语料和上下文记忆，而非单纯依赖模型能力，并计划先在国内市场打磨产品。

Vol.68 VC的方法论是不是“祭祀求雨”？---做客蜉蝣天地

2025年7月21日 · 1:34:10

庄明浩以VC方法论如同“祭祀求雨”的比喻切入，回顾了自己从盛大、经纬到熊猫直播的投资生涯，剖析了字节跳动、拼多多早年为何被主流偏见错失，以及泡泡玛特、影石等案例中投资人截面视角的局限性。他强调投资决策本质是黑盒，依赖品味与运气而难以复制，并反思“屠龙之术”——移动互联网时代的经验在AI浪潮中是否依然有效。

Vol.67 热门项目的BP可能是假的

2025年7月6日 · 55:14

庄明浩、蒲凡和张楠从一份疑似Manus的假BP聊起，复盘一级市场信息不透明的老问题：野生BP如何利用信息差圈钱，创业者为何只能否认沉默。张楠穿透文件背后的国资主体和个人LP，发现底层关联大量已注销公司和限高人员；庄明浩回忆熊猫TV时期类似经历，指出流动性枯竭让机构不得不通过SPV层层嵌套找钱，最终可能爆雷。三人还讨论了AI公司面对国资和美金的纠结，以及泡泡玛特、小红书的老股交易故事，认为预期管理与议题设置才是投资人最核心的投后能力。

Vol.63 腾讯音乐过于慷慨了，聊聊喜马拉雅收购案

2025年6月10日 · 55:52

庄明浩认为腾讯音乐以约28亿美元收购喜马拉雅过于慷慨，称其价格远超合理区间。他通过对比喜马拉雅43亿美元的历史估值、可比公司市值缩水以及自身业务增长停滞，论证收购价虚高。此外，他分析了YY、虎扑等收购案，并指出反垄断环境已变化，最终感叹声音行业价值有限。

Vol.54 中美博弈新周期？放弃幻想可能才是正确的---详谈《美国优先投资备忘录》

2025年3月3日 · 1:57:13

本集邀请东不压桥研究院主理人张鹏和播客主播庄明浩，深入解读特朗普签署的《美国优先投资备忘录》及其对中国对美投资和美国对华投资的全方位影响。三位嘉宾分析指出，备忘录大幅扩大CFIUS审查范围（包括农业、能源、医疗等传统行业），限制绿地投资和被动投资，重提《外国公司问责法》和VIE结构风险，甚至威胁终止美中税收协定。他们一致认为，这份纲领性文件释放了“放弃幻想”的强烈信号，预示着中美在科技、贸易、投资三大领域全面脱钩的趋势将加速，对中概股、美元VC募资和中国企业出海构成严峻挑战。

Vol.53 中概股价值重估？小心成为站岗的人---with 沈帅波

2025年2月26日 · 58:29

庄明浩与沈帅波纵论中概股价值重估与DeepSeek引发的AI热潮。庄明浩认为中概股年初行情已透支，AI技术边界收敛让创业门槛降低，但一级市场退出难题未解，创业者需务实规划。他坦言自己因性格保守不炒股，并从旁观者视角分析DeepSeek爆火背后春节情绪与产品思维链的叠加效应。

Vol.50 成本+10元的策略能撬动保健品行业么？---对话朱萧木

2025年2月6日 · 59:35

朱萧木从锤子科技0001号员工到电子烟创业、交个朋友直播，再到创立保健品品牌「营养工厂」的历程。他详解了品牌“成本价+10元服务费”的透明定价策略、朋友圈众筹启动方式，以及合伙人Kevin（游戏公司Tap4Fun创始人）如何以第一性原理推动低价高质产品。节目还讨论了当前保健品行业高毛利、重投流的现状，以及播客作为精准推广渠道的价值。

Vol.49 聊聊特朗普的5000亿美金星际之门计划

2025年1月25日 · 58:04

特朗普上任后抛出5000亿美元AI基础设施计划“星际之门”，由软银、OpenAI和甲骨文领投。庄明浩剖析了资金来源的难题、各家利益——甲骨文借机上位、微软地位尴尬、马斯克缺席暗藏政治博弈。他还将计划对标当年星球大战，追问中国要不要跟，并指出DeepSeek等低耗模型正动摇“砸钱换智能”的叙事，令中美AI竞赛走向新的分岔点。

Vol. 47 AI时代的20个变化---with 曲凯/任鑫/赵纯想/Koji

2025年1月2日 · 1:10:45

任鑫、赵纯想、庄明浩、曲凯和Koji五位嘉宾在《屠龙之术》中围绕AI给个人生活、创投行业和独立开发带来的变化展开讨论。任鑫分享了用ChatGPT和Claude辅助家人就医的经历，认为AI已具备主任医生级别的判断力；赵纯想指出AI降低了开发与运营成本，让一人公司成为可能，并强调设计是AI无法替代的核心竞争力；庄明浩观察到AI陪伴产品在情绪价值提供上的局限性，一些团队实际用真人替代AI；曲凯则认为短期内去硅谷游学意义不大，中美ToB生态的差异才是关键。

Vol. 46 互联网行业“攒局”往事---with 潘乱/阑夕/程苓峰

2024年12月17日 · 1:47:42

本期节目潘乱、程苓峰、阑夕与庄明浩四位中年老男人围绕程苓峰文章《不要攒局》展开讨论，以极越汽车崩塌为引，复盘百度、阿里、腾讯等大厂内部创业与跨界攒局的成败案例：爱奇艺龚宇与极越夏一平的“职业经理人vs创业者”路径对比、百度航妈计划中作业帮的意外崛起、以及微信张小龙与马化腾的权责博弈。他们犀利指出，“攒局”的本质是权责利不对等，创始人的“肉身入局”才是穿越周期的关键，而大厂到最后往往只剩下政治与人情世故。

Vol.44 “着火点”找到了---再聊月之暗面仲裁案

2024年12月11日 · 1:58:57

本期节目聚焦月之暗面仲裁案的最新进展，主要讨论张予彤在金沙江创投任职期间及离职后持有月之暗面14%股权的争议。朱啸虎指控张予彤违反受托责任，要求其公开道歉并退还部分股权，但杨植麟拒绝与她切割。嘉宾从法律和行业角度分析了利益冲突、披露义务及仲裁成本，并推演了各方可能的谈判路径。

Vol.42 爱TM谁谁吧！---聊聊月之暗面的仲裁案

2024年11月23日 · 1:04:19

本期播客聚焦月之暗面创始人杨植麟被循环智能老股东在香港提起仲裁的事件。庄明浩、Lily和曾律师从投资人、律师等多角度剖析了仲裁背后的不竞争条款、股权清理、基金内部决策博弈等法律与商业细节，并指出估值分歧和利益分配是核心矛盾，最终感慨行业环境迫使各方只顾眼前利益。

Vol.41 知名VC逃兵再聊VC这份工作

2024年11月21日 · 58:25

庄明浩与李东东回顾了庄明浩从盛大管培生到经纬中国、再到创业熊猫直播、最终回归企业做CVC的十二年职业生涯。他详细解释了为什么在2021年因个人性格与基金激进策略不匹配而离开经纬，并对比了财务VC与产业CVC在决策逻辑、投后管理上的根本差异。庄明浩认为VC仍是好工作，但当下周期加速迫使从业者更早认清自己，而CVC模式需要与老板有长期信任和共同经历。

Vol.39 内容平台、美元叙事、拆VIE、文娱体育---对话懂球帝陈聪

2024年11月7日 · 47:29

懂球帝创始人陈聪回忆2013年天使轮到2016年C轮融资，直言当时投资人只关注用户规模而非盈利。他解释天星资本的回购条款如何因拆VIE和外汇管制卡壳，最终导致商标被拍卖。陈聪承认自己因理想化错过更理性的出售时机，但坚称不会佛系，仍计划尝试收购中甲俱乐部和出海扩张。庄明浩补充指出，懂球帝的纠纷本质是移动互联网时代美元叙事失效的典型切面，与同期虎扑、知乎等公司的资本困境一脉相承。

Vol.35 时代落幕的注脚，从金融时报的文章说起

2024年9月14日 · 40:38

庄明浩从金融时报引用的一张图表切入，揭示了中国初创企业数量从2018年的5万多暴跌至2024年的仅200余家，背后是天使投资几近绝迹与一级市场数据公司的自身困境。他和曲凯进一步探讨了行业从业者大量离开、美元基金活跃度骤降的现状，但依然强调在低谷中勇敢创业的人有机会获得回报。

Vol.32 游戏投资人都去哪了？---with游戏茶馆王佳伦/投中网蒲凡

2024年9月2日 · 1:08:14

本期《屠龙之术》中，庄明浩与游戏茶馆王佳伦、投中网蒲凡探讨游戏投资人的去向。他们指出，过去十余年中国游戏投资成功项目全是“意外”，腾讯2020年引发的投资热潮已消退，如今财务投资人几乎消失。黑神话悟空虽成现象级爆款，但难以救活游戏投资赛道，因为买断制游戏本质非好生意；产业投资（如腾讯战略入股）仍活跃，但财务VC已基本离场。

Vol.31 AI很稚嫩，我们还年轻---风险投资视角看AI与Mobile

2024年8月26日 · 44:17

庄明浩以风险投资视角对比AI与移动互联网浪潮，指出VC行业经历募资、投资、退出的全面下滑，移动互联网形成的增量用户、推荐算法、商业化共识难以直接套用AI。他通过数据说明AI应用在用户活跃、留存等指标上远不及移动时代，巨头巨额资本开支加剧军备竞赛，而应用爆发需等待模型性能、推理成本、多模态及产品边界的成熟，类比电力革命的技术扩散周期。最终引用2013年自己的文章，暗示AI仍需耐得住寂寞。

Vol.29 《黑神话：悟空》能带来游戏投资热吗？不能---with 阑夕/祝佳音

2024年8月22日 · 1:38:49

庄明浩与阑夕、祝佳音围绕《黑神话：悟空》讨论其行业意义与投资前景。三位一致认为游戏是奇迹但难复制，短期内不会带动3A创业投资热；项目管理、文化表达和工程能力才是关键。阑夕指出大厂不敢轻易涉足买断制，祝佳音强调其作为种子将影响下一代开发者。庄明浩补充游戏科学一路幸运，行业仍处资本寒冬。

Vol.27 聊聊美国对中国的投资禁令（Reverse CFIUS） with 律人行&文马法律实验室

2024年7月23日 · 1:03:55

本期节目，庄明浩与两位律师Lily、文马深入解读美国对华投资禁令（Reverse CFIUS），从红杉、经纬等美元基金的拆分到TikTok收购案的监管追溯，揭示禁令如何冲击AI、半导体等领域的融资与创业。他们剖析国内募资市场的疯狂与凋零，指出创始人国籍反向尽调已成常态，并借东京迪士尼老爷爷的故事，强调在不确定性中构建个人“肌肉记忆”才是生存之道。

Vol.26 聊聊《黑神话：悟空》---一个行业观察者和投资人的视角

2024年6月28日 · 42:02

庄明浩以行业观察者和投资人视角，梳理了游戏科学公司从《斗战神》团队出走、成立后推出《百将行》《战争艺术：赤潮》，到最终立项《黑神话：悟空》的十年历程，并分析了腾讯投资背后的行业逻辑与资本周期，最后回归游戏本身，希望玩家关注作品而非情怀。

Vol.25 上市？图什么？

2024年6月19日 · 15:45

庄明浩以星竞威武（NIP Group）为例，剖析其8300万美元营收、8%毛利率和亏损状况，指出其MCN业务占主导。他回顾了曾冲击“电竞第一股”的小象大鹅和VSPN的困境，并对比了退市的Faze Clan的估值暴跌。最后总结当前海外上市的三重“图谋”：创始人身份需求、解除回购压力、给员工和投资人一个“交代”，并以出门问问CEO李志飞“对得起12年磨难吗”的无奈作结。

Vol.22 YC-AI创业方向后记

2024年6月4日 · 1:37:40

庄明浩、Koji、任鑫、徐文浩四人围绕YC投资的260个AI创业项目展开讨论，重点剖析了太阳能施工队AI、催收AI、牙医前台等垂直细分领域的案例，并直言选择比努力更重要，强调创业者需警惕大模型巨头和平台级产品对单点工具的吞噬风险，同时认为卖结果而非卖软件的商业模式在美国生态中更具潜力。

Vol.20 YC近一年投资AI项目人肉（非AI）全整理（下）---with 十字路口

2024年5月23日 · 2:58:27

本期《屠龙之术》继续与“十字路口”的Koji一起，逐个人肉梳理YC近一年投资的AI项目（下集），从第129家Leia到第260家，涵盖了法律、物流、金融、医疗、教育等垂直领域的AI初创公司。两人现场演示并点评了Lucid自动生成PPT、Meticulate公司研究、Point One律师计时等产品的完成度与价值，感叹AI正在重塑每一个传统SaaS赛道，同时也指出竞争激烈、同质化严重，但垂直细分市场仍有大量机会。

串台姜就一下|一个非典型自媒体人的自白

2024年4月28日 · 57:07

庄明浩在播客中回顾了自己作为非典型自媒体人的经历：从2011年开始在知乎写作，到2013年因解释“互联网分析师是干什么的”获得第一个爆款，再到投身经纬创投和熊猫直播。他坦言自己的内容输出依赖于本职工作输入，并认为当下创投环境变迁使得他所擅长的“屠龙之术”逐渐失去用武之地。

串台三五环|从飞书裁员看2B企业服务市场

2024年3月30日 · 1:25:38

本期三五环邀请庄明浩（投资人）和王二鹅（前字节产品经理），从飞书裁员切入，探讨中国2B企业服务市场的困境。他们分析了飞书以“先进生产力”自居的slogan与实际客户需求之间的错位，对比了美国Slack、Zoom等产品的对标逻辑，并指出字节在飞书上投入了超乎寻常的耐心，但面对商业化压力，人效问题终需解决。三人认为飞书的裁员是时代变化的缩影，大厂宏大叙事正在谢幕。

串台十字路口|和杨远骋Koji聊聊那些年的移动互联网、VC和当下的AI

2024年3月29日 · 1:06:26

本期《十字路口》中，庄明浩与杨远骋回顾其15年风险投资生涯，从盛大投资部、经纬创投到熊猫直播创业，分享对AI浪潮的观察——Kimi、Suno等工具带来效率跃升，也反思VC行业风口期缩短、估值飙升下“开枪”的困境，并坦陈自己“懒人找捷径”的心态与对经纬三位GP（张颖、邵亦波、王华东）的敬佩。

Vol.17 还有人关心独角兽吗？---对谈IT桔子内容总监刘晓庆

2024年3月11日 · 41:18

庄明浩与IT桔子内容总监刘晓庆聊独角兽的现状与未来。他们指出2023年中国新增45家独角兽，远高于政协委员引用的15家，但多数赛道负增长，国资成为一级市场主导力量。刘晓庆分析独角兽概念十年变化，强调估值泡沫与退出困难，并反思‘独角兽捕手’朱啸虎等昔日逻辑的转变。

Vol.16 激进的阿里战投，AI大模型全覆盖

2024年3月5日 · 20:10

庄明浩从阿里领投MiniMax新一轮融资切入，指出阿里已实现对国内五家估值超10亿美金的AI大模型公司（智谱、百川、MiniMax、月之暗面、零一万物）的全面覆盖。他分析了阿里管理层（蔡崇信、吴泳铭）的投资背景、组织架构变化以及CVC（企业风险投资）在AI浪潮中的主导地位，并借用“贪吃蛇”比喻解释巨头通过投资而非自研来布局AI的逻辑。

Vol.15 谈点庸俗的，创业团队卖老股

2024年2月21日 · 16:06

庄明浩以月之暗面10亿美元融资和创始人卖老股传闻为引子，剖析创业团队卖老股背后的各方利益博弈与人性考量。他对比了OpenAI与国内AI大模型公司（智谱、百川、MiniMax、月之暗面、零一万物）的期权变现机制，指出当前IPO困难使得期权价值缩水，创始人面临是否优先让员工变现的抉择。Sam Altman每年让员工卖老股的做法，展现了人才留存的现实需求与胸怀的较量。

Vol.12 如果你是Keep的CEO……

2024年1月8日 · 13:09

本期节目以Keep股价一个月暴跌70%为引，探讨如果你是CEO、老投资人或公司PR，面对这种情况该如何处理。庄明浩从不同角色视角分析应对策略，并延伸到2024年市场预期，认为关键词是“承压”，强调在悲观现实中仍需自强与坚守。

串台大小马聊科技|创业者如何不被假投资人坑？

2023年12月20日 · 59:52

大卫自述被冒牌投资人骗取BP和商业信息的经历，庄明浩以此切入拆解一级市场诸多乱象：真假投资人鉴别法、回购条款的致命陷阱、CVC与主权基金的策略差异，并回溯熊猫直播的兴衰与王思聪创业的教训，揭示当下创投圈的浮躁与困境。

Vol.06 和Momo聊聊CVC与当下的一级市场

2023年10月27日 · 1:09:55

庄明浩与前美元VC从业者陈默默以CVC负责人身份，探讨一级市场剧变：游戏投资上线即IPO，消费品平价替代崛起，AI泡沫下明牌与暗牌并存。两人从上市公司与非上市公司的投资差异切入，分析新消费退潮、游戏降价潮、小游戏与短剧的流量逻辑，并坦言CVC部门在战略与业绩间的拉扯。最后鼓励一级从业者认清内心，灵活适应市场周期。

Vol.04 VC的春秋大梦

2023年10月9日 · 52:29

庄明浩与汉洋聊VC行业剧变：GGV拆分标志美元基金全球化终结，回购条款成投资人最后武器，高估值公司面临退出困境。他建议创业者把每轮融资当最后一轮，优先考虑小而美模式，并指出AIGC和小游戏是当前少数增长机会。

Vol.02 兜底，万恶之源

2023年9月28日 · 41:22

本期节目以Blued创始人耿乐上市前被要求签利润补偿协议、郑刚与罗永浩的回购纠纷、麦客赎回红杉股份以及一个政府引导基金的明股实债判例，拆解兜底条款如何成为万恶之源。庄明浩分析了回购的触发事件、义务主体及无限连带责任的边界，指出退出难和LP结构变化是症结，并给出投资前找靠谱律师、确认连带关系及投资后计算极端回购金额等建议。

串台投中吐槽大会|郑刚与罗永浩的那些事儿

2023年9月28日 · 1:03:07

紫辉创投创始合伙人郑刚在节目中详述与罗永浩的恩怨，指控罗永浩通过股权补偿协议逼投资人放弃回购权，并曝光其“恩大成仇”的心理。郑刚认为自己倾力相助却遭背叛，直言天使投资充满悲情底色，而庄明浩则总结称增长时代结束，赤裸裸的利益冲突已浮出水面。

Vol.01 创业者与投资人的相爱相杀

2023年9月21日 · 40:29

创业者该如何与投资人相处？本期节目从投资机构内部不同层级（执行人、合伙人、GP）的职责与沟通策略切入，详解投资前后各阶段的相处要点。还以亲身案例拆解了业务拆分、低价收购、主业调整等主动意外，以及执行人离职、回购条款等被动意外，并预警下架、刑事案件、社会事件等黑天鹅场景下的应对逻辑。

串台三五环|VC 视角的行业拐点与个体确定性

2023年9月19日 · 1:20:08

庄明浩以VC视角剖析了行业拐点与个体确定性：移动互联网的黄金时代已然结束，VC行业正经历泡沫退潮后的阵痛，投资逻辑从追逐风口转向回归理性。他分享了对新消费品牌、游戏行业极端内卷的观察，指出个体应在长期积累中找到舒适区，避免短期功利，才能在不确定的环境中立足。

串台冰镇电波|一个前网红VC眼里的明牌和暗牌

2023年9月19日 · 1:26:07

庄明浩与范冰对谈，复盘了从盛大到经纬再到熊猫TV的移动互联网投资与创业经历，并分享了对AI浪潮的观察：他认为当前AI应用层机会多但难判断，企业应主动拥抱效率提升，同时警惕明牌陷阱。他还介绍了所在公司趣玩（TT语音）内部通过AI黑客马拉松孵化社交玩法的实践，并推荐了Canva、Edge、Hayo等个人AI工具。

串台投中吐槽大会|投资人是否要懂业务？

2023年9月19日 · 58:03

本期节目中，前经纬VP庄明浩、生物医药投资人小野酱、YOGOROBOT CEO助理王嘉凌和港大机器人博士康健围绕优必选上市、投资人要不要懂业务展开讨论。王嘉凌认为投资人懂行业是加分项，但更需具备资产管理的专业性；康健则用信号采样频率的比喻说明，无需完全理解技术也能做出有效判断。庄明浩指出，执行层必须懂业务，但决策层可通过团队分工弥补，而创业者同样需要理解投资人的角色与决策逻辑。

串台晚点聊|我不做VC了

2023年9月19日 · 1:04:13

前经纬创投投资人庄明浩分享了他从VC行业到互联网公司战略投资的经历，剖析了早期投资的底层逻辑：延迟满足的薪酬机制、美元与人民币基金的差异，以及投资中的人性博弈。他认为VC工作本质是‘苦力’，而成功投资往往依赖非共识判断和运气，并直言游戏和AIGC是他当前最看好的方向。

Vol.00 屠龙之术|庄明浩的播客开场白

2023年9月19日 · 9:02

庄明浩在开场白中回顾了自己从盛大、经纬到熊猫直播的职业经历，解释播客名“屠龙之术”源于对移动互联网时代方法论在当下失效的感慨。他分享了做播客的动机来自多年内容创作习惯和近期串台播客的启发，并预告未来将聊TMT投资、游戏电竞、社交等话题，以及创业者与投资人关系的第一期内容。